Tout savoir sur PancakeSwap en 2025 : Le plus gros DEX de la BNB Chain de Binance

Qu’est-ce que PancakeSwap ?

Lancé en septembre 2020, PancakeSwap est une plateforme d’échange décentralisée (DEX) qui opère principalement sur la BNB Smart Chain (BSC), la blockchain de Binance. Sa création a répondu à un besoin criant du marché : une alternative viable à Uniswap, le DEX dominant sur Ethereum, dont les frais de transaction (gas fees) devenaient prohibitifs pour la plupart des utilisateurs. PancakeSwap a repris le concept fondamental d’Uniswap, le modèle de teneur de marché automatisé (AMM), mais en le déployant sur un réseau plus rapide et beaucoup plus économique.

Contrairement aux plateformes d’échange centralisées (CEX) comme Binance ou Bitget, qui utilisent un carnet d’ordres pour faire correspondre acheteurs et vendeurs, PancakeSwap fonctionne sans intermédiaire. Les transactions, appelées « swaps », sont exécutées directement entre le portefeuille de l’utilisateur et des contrats intelligents autonomes.

Initialement perçu comme un simple « fork » (une copie du code) d’Uniswap V2, PancakeSwap a rapidement développé sa propre identité. L’équipe a su capitaliser sur l’image ludique et accessible de son univers (crêpes, lapins, etc.) pour démocratiser des concepts DeFi complexes. Mais derrière cette façade se cache un protocole robuste qui est devenu le centre névralgique de l’activité DeFi sur la BNB Chain, traitant un volume de transactions quotidien se chiffrant en centaines de millions de dollars.

Comment fonctionne PancakeSwap ?

Le cœur du réacteur de PancakeSwap est son modèle AMM. Pour comprendre son fonctionnement, il faut décomposer ses trois piliers : les pools de liquidité, le yield farming et les Syrup Pools.

Les Pools de Liquidité et le Swapping

Un pool de liquidité est une réserve de deux tokens différents, bloqués dans un contrat intelligent. Par exemple, un pool BNB/CAKE. Le prix des tokens dans ce pool est déterminé par un algorithme basé sur le ratio entre les deux actifs. Lorsqu’un utilisateur veut échanger du BNB contre du CAKE, il envoie ses BNB au contrat du pool, qui calcule en retour la quantité équivalente de CAKE à lui envoyer, en tenant compte des frais de transaction de 0.25%.

Ces pools sont alimentés par les fournisseurs de liquidité (Liquidity Providers ou LPs). N’importe qui peut devenir un LP en déposant une valeur égale des deux tokens du pool (par exemple, 100$ de BNB et 100$ de CAKE). En contrepartie, l’utilisateur reçoit des jetons LP (Liquidity Provider), qui représentent sa part proportionnelle du pool. Ces jetons LP lui permettent de réclamer sa part des frais de transaction générés par les swaps. 

C’est la première source de revenu passif sur PancakeSwap. Cependant, les LPs s’exposent à un risque appelé « impermanent loss » (perte non permanente), qui survient lorsque le prix des tokens déposés diverge, entraînant une perte de valeur potentielle par rapport à une simple détention des tokens.

Le Yield Farming

Pour inciter les utilisateurs à fournir de la liquidité et ainsi assurer des échanges fluides, PancakeSwap a mis en place un système de récompenses supplémentaires : le yield farming. Les utilisateurs qui détiennent des jetons LP peuvent les « staker » (les mettre en jeu) dans des « fermes » spécifiques. En faisant cela, ils gagnent des récompenses sous forme de tokens CAKE, le jeton natif de la plateforme.

Le rendement (APY) de ces fermes est variable et dépend de la popularité du pool, du volume des transactions et de la quantité de CAKE allouée à cette ferme. C’est un mécanisme puissant qui a largement contribué à attirer des milliards de dollars de liquidité sur le protocole.

Les Syrup Pools et le Staking

Une fois que les utilisateurs ont gagné des CAKE grâce au yield farming ou en les achetant, ils peuvent les utiliser dans les Syrup Pools. Le principe est simple : staker ses CAKE pour gagner… encore plus de CAKE, ou des tokens d’autres projets partenaires. C’est une forme de staking simple, sans risque d’impermanent loss.

Avec l’introduction de PancakeSwap V3, inspiré d’Uniswap V3, le protocole a introduit la liquidité concentrée. Les fournisseurs de liquidité peuvent désormais choisir une fourchette de prix spécifique dans laquelle leur capital sera utilisé. Cette innovation permet une utilisation beaucoup plus efficace du capital et peut générer des rendements plus élevés, mais elle demande une gestion plus active et une meilleure compréhension des dynamiques de marché.

Le token CAKE de PancakeSwap

Le CAKE est bien plus qu’un simple jeton de récompense ; il est la colonne vertébrale de l’écosystème PancakeSwap. En tant que jeton de gouvernance et d’utilité, il remplit plusieurs fonctions cruciales.

Gouvernance

Les détenteurs de CAKE peuvent participer activement à l’avenir du protocole. En stakant leurs tokens, ils obtiennent un pouvoir de vote (vCAKE) qui leur permet de se prononcer sur les propositions de la communauté : modifications des frais, allocation des récompenses des fermes, nouveaux partenariats, etc.

Utilité et incitations

Le CAKE est indispensable pour accéder à de nombreux produits de la plateforme. Il est utilisé pour :

• Participer aux Initial Farm Offerings (IFO), des levées de fonds pour de nouveaux projets lancés sur PancakeSwap.
• Acheter des tickets pour la loterie de la plateforme.
• Créer un profil et acheter des NFTs sur la marketplace dédiée.
• Participer au marché de prédiction pour parier sur la hausse ou la baisse du prix du BNB.

Tokenomics et déflation

Historiquement, le CAKE était un token inflationniste pour pouvoir récompenser les fournisseurs de liquidité. Cependant, pour assurer sa viabilité à long terme, l’équipe a mis en place plusieurs mécanismes déflationnistes. 

Une partie des frais de transaction générés par la plateforme est utilisée pour racheter des CAKE sur le marché et les « brûler », les retirant ainsi définitivement de la circulation. En 2025, avec les « CAKE Tokenomics 3.0 », cette stratégie a été renforcée pour viser une offre maximale de 450 millions de tokens et rendre le CAKE « ultrasound », c’est-à-dire potentiellement déflationniste si les revenus de la plateforme sont suffisamment élevés.

Comment acheter du CAKE sur Bitget ?

Il est tout à faire possible d’acheter du CAKE directement sur PancakeSwap, mais pour les investisseurs qui préfèrent la simplicité d’une plateforme centralisée et qui n’utilisent pas de wallet non-custodial, Bitget est une excellente porte d’entrée pour acquérir du CAKE.

Voici un guide étape par étape :

1. Création et sécurisation du compte : Rendez-vous sur le site de Bitget et créez un compte. Il est crucial d’activer l’authentification à deux facteurs (2FA) pour sécuriser vos actifs.
2. Vérification d’identité (KYC) : Complétez le processus de vérification « Know Your Customer ». Cette étape est obligatoire sur la plupart des plateformes régulées et permet d’augmenter vos limites de dépôt et de retrait.
3. Dépôt de fonds : Vous pouvez alimenter votre compte de deux manières : soit en déposant des cryptomonnaies que vous possédez déjà (comme l’USDT ou le BTC) depuis un autre portefeuille, soit en achetant directement des cryptos avec votre carte bancaire ou par virement SEPA.
4. Trading de CAKE : Une fois votre compte crédité, allez dans la section « Trading Spot ». Utilisez la barre de recherche pour trouver la paire qui vous intéresse, par exemple CAKE/USDT. Vous aurez le choix entre plusieurs types d’ordres : un ordre « Marché » pour acheter au prix actuel, ou un ordre « Limite » pour définir un prix d’achat spécifique.
5. Stockage de vos CAKE : Après l’achat, vos CAKE apparaîtront dans votre portefeuille Spot sur Bitget. Pour une sécurité maximale et pour pouvoir interagir avec la DeFi, il est recommandé de les transférer vers un portefeuille non-custodial comme Ledger ou Metamask, dont vous seul contrôlez les clés privées.

L’équipe et les partenaires derrière PancakeSwap

L’un des aspects qui a longtemps intrigué et parfois inquiété les investisseurs est l’anonymat de l’équipe fondatrice de PancakeSwap. Se présentant sous le pseudonyme collectif des « Chefs », ces développeurs ont choisi de rester dans l’ombre, une pratique courante dans les premiers jours de la DeFi, symbolisant la primauté du code sur les personnalités. Cette décision met l’accent sur la décentralisation : le protocole doit pouvoir fonctionner et être jugé sur sa robustesse technique et sa gouvernance communautaire, et non sur la réputation de ses créateurs.

Pour pallier ce manque de visibilité, la sécurité a toujours été une priorité absolue. Le protocole a fait l’objet de multiples audits de sécurité par des entreprises de premier plan dans le secteur, telles que CertiK et PeckShield. PancakeSwap dispose même d’un programme de « bug bounty » très généreux, récompensant les chercheurs en sécurité qui découvrent et signalent des vulnérabilités.

Sur le plan stratégique, PancakeSwap a su tisser un réseau de partenaires dense. L’investissement de Binance Labs en juin 2022 a été un signal fort, consolidant son statut de projet clé au sein de l’écosystème BNB. La plateforme collabore régulièrement avec des projets de GameFi et de métavers pour lister leurs tokens et organiser des IFOs. Plus récemment, des partenariats techniques avec des oracles de prix comme Pyth Network et des market makers comme Jump Crypto ou Wintermute ont été noués pour améliorer l’efficacité du trading, notamment pour les paires de stablecoins et les contrats à terme perpétuels.

Avantages et inconvénients de PancakeSwap

Voyons désormais les points forts et les axes d’amélioration de PancakeSwap. 

PancakeSwap vs la concurrence : Un pilier de la DeFi au-delà de la BNB Chain ?

En 2025, PancakeSwap n’est plus seulement un acteur majeur, il est le pilier central sur lequel repose une grande partie de l’activité DeFi de la BNB Chain. Sa position de leader sur ce réseau est incontestée. Cependant, la bataille pour la suprématie se joue à l’échelle de l’ensemble de l’écosystème crypto.

Sa comparaison la plus évidente reste avec Uniswap. Sur le plan technologique, PancakeSwap a souvent suivi les innovations d’Uniswap (le passage à la V3 en est le meilleur exemple). Cependant, sa proposition de valeur reste différente : Uniswap est le marché de référence sur Ethereum, avec la liquidité la plus profonde et la confiance des baleines, mais au prix de frais élevés. PancakeSwap est le roi du « retail », offrant une accessibilité et un coût imbattables sur la BNB Chain.

Face à des concurrents comme SushiSwap, qui a très tôt adopté une stratégie multi-chaînes agressive, PancakeSwap a longtemps capitalisé sur sa domination de la BSC. Sa récente expansion vers d’autres réseaux comme Ethereum, Polygon, Arbitrum et Base montre une prise de conscience de la nécessité de s’adapter à un avenir interopérable.

Enfin, de nouveaux concurrents émergent sur des blockchains plus récentes et plus performantes, comme les DEX sur Solana (par ex. Jupiter) ou sur les Layer 2 d’Ethereum, qui promettent des frais encore plus bas et des fonctionnalités innovantes. Malgré cette pression concurrentielle, l’avantage de PancakeSwap réside dans son effet de réseau : sa liquidité massive, sa large base d’utilisateurs et sa marque reconnue en font le point de départ naturel pour des millions de personnes entrant dans la DeFi.

L’avenir de PancakeSwap : Perspectives et développements attendus

L’avenir de PancakeSwap s’articule autour de trois axes stratégiques majeurs : l’expansion multi-chaînes, l’amélioration de l’expérience utilisateur et la diversification des produits.

1. L’expansion multi-chaînes : La stratégie « Ultrasound CAKE » ne peut réussir que si les revenus du protocole augmentent de manière significative. Pour cela, PancakeSwap ne peut plus se contenter de la BNB Chain. Le déploiement sur des réseaux à fort volume comme Ethereum, Arbitrum, Polygon, et Base est crucial. L’objectif est de devenir une surcouche DeFi, permettant aux utilisateurs de trader et de fournir de la liquidité sur plusieurs chaînes depuis une interface unique, tout en centralisant les revenus vers l’écosystème CAKE.

2. Amélioration de l’expérience de trading : Pour rivaliser avec les CEX, PancakeSwap doit offrir des outils plus sophistiqués. Le développement d’un marché de contrats à terme perpétuels est une priorité. De plus, l’amélioration continue du « Smart Router » pour garantir les meilleurs prix de swap, ainsi que l’intégration native d’ordres à cours limité et de stratégies de liquidité automatisées pour la V3, sont des développements attendus pour attirer les traders plus avancés.

3. Diversification et Web3 Gaming : PancakeSwap continue d’explorer des verticales adjacentes. Le gaming est un axe de développement majeur, avec le lancement de jeux développés en interne (comme Pancake Protectors) et un « Gaming Marketplace » pour faciliter le lancement de jeux partenaires. Cette synergie vise à utiliser le CAKE comme monnaie dans ces jeux, créant ainsi de nouveaux cas d’usage et une nouvelle source de « burn ».

La réussite de ces initiatives, combinée à la transition vers un modèle déflationniste pour le CAKE, déterminera si PancakeSwap peut maintenir sa position de leader dans le paysage DeFi de plus en plus compétitif de la prochaine décennie.

Notre avis sur PancakeSwap en 2025

En 2025, notre avis sur PancakeSwap reste très positif. La plateforme a brillamment réussi sa transition d’un simple clone à un écosystème DeFi mature, innovant et indispensable. Pour tout utilisateur de la BNB Chain, il est tout simplement incontournable. Ses avantages fondamentaux, à savoir des frais de transaction dérisoires et une rapidité d’exécution, demeurent des arguments de poids qui ont démocratisé l’accès à la finance décentralisée.

Nous apprécions particulièrement la volonté de l’équipe de ne pas se reposer sur ses lauriers. L’introduction de la liquidité concentrée avec la V3, la stratégie agressive d’expansion multi-chaînes et la recherche constante de nouveaux cas d’usage pour le token CAKE témoignent d’une vision à long terme. La mise en place d’une politique monétaire visant à rendre le CAKE déflationniste est également un signal fort envoyé à la communauté et aux investisseurs.

Cependant, il ne faut pas occulter les risques. La DeFi reste un domaine expérimental et PancakeSwap, malgré ses audits, n’est pas à l’abri d’une faille de sécurité. De plus, la concurrence est plus féroce que jamais. Le succès de son expansion multi-chaînes sera déterminant. Pour un utilisateur de niveau intermédiaire à avancé, conscient de ces risques, PancakeSwap représente une plateforme extraordinairement riche en opportunités, que ce soit pour le trading, la génération de revenus passifs ou la découverte de l’avant-garde de l’innovation crypto.