Arthur Hayes et Zcash (ZEC) : ce qu'il a dit, ce qu'il a vendu et ce que montre le cours

Zcash a été l'une des grandes histoires de l'automne 2025, et Arthur Hayes l'un de ses défenseurs les plus visibles. Les deux faits méritent d'être séparés : ce que le cours a fait est mesurable ; ce que Hayes a acheté ou vendu ne l'est qu'à travers ses propres déclarations.

La flambée de novembre

Sur Binance, la paire ZEC/USDT a clôturé à 522,13 dollars le 10 novembre 2025, après un creux à 512,37 dollars, puis à 610,54 dollars le 17 novembre, avec un pic intrajournalier à 728,66 dollars. En une semaine, le jeton avait gagné environ 17 % en clôture, dans un marché où le bitcoin et la plupart des altcoins reculaient. Le mouvement avait commencé plus tôt : Zcash avait touché un plus haut de sept ans début novembre, selon Cointelegraph.

Ce qui circulait sur les positions de Hayes

Le 17 novembre 2025, des comptes de suivi on-chain affirmaient qu'un portefeuille attribué à Arthur Hayes avait vendu pour environ 5 millions de dollars d'altcoins et doublé sa position sur ZEC. Aucune adresse ni aucun identifiant de transaction permettant de vérifier cette attribution n'a été publié ; cette information n'est donc pas confirmée ici. Hayes, via son fonds familial Maelstrom, détenait bien du ZEC, comme ses déclarations ultérieures l'ont montré.

Ce que Zcash a de particulier

Selon son site officiel, Zcash est une monnaie numérique construite à partir du code de Bitcoin, qui y ajoute une technologie de chiffrement des informations de transaction permettant de « protéger » ses avoirs. Le projet a été conçu par des chercheurs du MIT, de Johns Hopkins et d'autres institutions. Les transactions dites « blindées » reposent sur des preuves à divulgation nulle de connaissance ; les transactions transparentes restent possibles. C'est cette confidentialité, dans un contexte de renforcement des contrôles sur les plateformes, qui a nourri l'intérêt de 2025.

Ce que Hayes a dit et fait ensuite

D'après Cointelegraph, Hayes affirmait encore le 6 mai 2026 que Zcash atteindrait 10 % du prix du bitcoin. Le 5 juin 2026, il a annoncé avoir vendu ses ZEC après la découverte d'une vulnérabilité critique dans le protocole de confidentialité, en déclarant que sa « sainte trinité » HYPE, ZEC et NEAR était « morte ». Il a aussi vendu ses HYPE et ses NEAR la même semaine. Les montants n'ont pas été rendus publics ; les données citées par Cointelegraph proviennent d'Arkham Intelligence.

La faille et sa correction

La vulnérabilité en question est documentée par le projet lui-même. La page des mises à jour réseau indique que l'upgrade NU6.2 « a corrigé une vulnérabilité critique dans le circuit de preuve à divulgation nulle de connaissance Orchard et restauré la pleine fonctionnalité blindée ». Le 6 juin 2026, ZODL (ex-Electric Coin Co.) proposait dans un billet un nouveau pool blindé, Ironwood, avec vérification formelle et audits indépendants, en précisant qu'il n'existait « aucune preuve » que le problème de robustesse d'Orchard ait été exploité, ni qu'il ait affecté des fonds, la confidentialité ou l'offre totale de ZEC. L'activation d'Ironwood (NU6.3) était visée pour fin juillet 2026.

Ce qui s'est passé depuis

Le 21 août 2026, Grayscale annonçait dans un formulaire 8-K la conversion de son Zcash Trust en ETF coté sur NYSE Arca sous le symbole ZCSH à compter du 25 août 2026 environ, première conversion de ce type pour une cryptomonnaie de confidentialité aux États-Unis. Selon les données historiques de CoinGecko, ZEC cotait 1 133,54 dollars le 3 novembre 2026, pour une capitalisation de 19,3 milliards de dollars, soit environ 86 % au-dessus de la clôture du 17 novembre 2025, après un record historique de 3 191,93 dollars indiqué sur sa fiche CoinGecko. Le jeton a donc fortement progressé sur un an, avec des variations de plusieurs dizaines de pour cent dans les deux sens ; le pari de Hayes, lui, avait été débouclé en juin. Une position sur ZEC reste très volatile et exposée aux décisions des plateformes sur les cryptomonnaies de confidentialité.