Ripple et le RLUSD : pourquoi un stablecoin détruit des millions de tokens

Le RLUSD est le stablecoin en dollars lancé par Ripple fin 2024. Comme tous les stablecoins adossés à des réserves, son offre augmente quand des clients déposent des dollars pour recevoir des tokens, et diminue quand ils rendent des tokens pour récupérer des dollars. Les destructions (« burns ») de plusieurs dizaines de millions de tokens font partie de ce fonctionnement courant.

L'opération du 2 avril

Le chiffre qui a circulé début avril 2026 fait état de 39 998 800 RLUSD envoyés vers des adresses inaccessibles sur Ethereum en trois transactions (20 millions, puis deux fois 9,99 millions), la veille d'une émission de 79 millions de RLUSD sur le XRP Ledger. Ces montants proviennent d'un compte de suivi automatisé sur les réseaux sociaux ; Ripple n'a pas publié de communiqué sur cette opération et ils n'ont pas pu être recoupés dans une source officielle. Ils sont donc cités comme des chiffres rapportés, non confirmés.

Comment fonctionne le RLUSD

Selon la page officielle du RLUSD, chaque token est adossé à 1:1 par des dépôts en dollars, des bons du Trésor américain et des équivalents de trésorerie, et il est remboursable au pair. Le token est émis par un trust à objet limité agréé par le Département des services financiers de l'État de New York (NYDFS) ; Etherscan identifie cet émetteur comme Standard Custody & Trust Company, LLC, filiale de Ripple. Les réserves sont conservées sur des comptes ségrégués, avec BNY Mellon comme dépositaire principal depuis juillet 2025, et font l'objet d'attestations mensuelles par un tiers. Ripple indique aussi une approbation de l'autorité financière de Dubaï (DFSA) et une présence sur sept réseaux : XRP Ledger, Ethereum, Base, Optimism, Ink, Unichain et la sidechain EVM du XRPL.

Dans ce modèle, un rachat se traduit mécaniquement par une destruction : quand un client institutionnel rend des RLUSD contre des dollars, l'émetteur retire les tokens de la circulation pour que l'offre reste égale aux réserves. À l'inverse, un dépôt de dollars entraîne une émission. Des cycles rapides d'émission puis de destruction traduisent des flux de trésorerie entrants et sortants, par exemple pour des règlements de paiements, et non une anomalie.

L'offre en circulation, à sa source

Le contrat RLUSD sur Ethereum affichait, le 4 novembre 2026, une offre totale de 1 715 967 912 RLUSD sur ce seul réseau, détenue par près de 13 000 adresses, pour un prix de 1,00 dollar ; Etherscan donnait une capitalisation en circulation, tous réseaux confondus, d'environ 2,6 milliards de dollars. Dans un billet du 3 mars 2026, Ripple indiquait que le RLUSD avait atteint environ 1 milliard de dollars de capitalisation au cours de sa première année et citait des usages institutionnels : Corpay s'en sert pour financer et régler des positions en Asie-Pacifique sans préfinancement, et la plateforme Ripple Payments a traité plus de 100 milliards de dollars de volume cumulé.

Ripple Treasury, le débouché visé

Le 1er avril 2026, Ripple a présenté Ripple Treasury, plateforme de gestion de trésorerie d'entreprise intégrant des comptes d'actifs numériques en XRP et en RLUSD aux côtés des positions bancaires, avec des rendements sur trésorerie oisive et des règlements intra-groupe transfrontaliers annoncés pour la suite. Ripple y cite une enquête menée auprès de plus de 1 000 directeurs financiers : 74 % jugent que les stablecoins peuvent améliorer l'efficacité des flux de trésorerie. Ce sont ces usages de trésorerie qui expliquent les émissions et destructions de grande taille sur le RLUSD.

Le RLUSD vise une parité avec le dollar et n'est pas un actif de spéculation ; son risque principal tient à la qualité des réserves et à l'émetteur, non à des variations de cours. Toute comparaison de « part de marché » avec Tether ou Circle dépend de chiffres datés qu'il faut vérifier à la source avant de les citer.