Pourquoi MicroStrategy stoppe ses achats de BTC ?
L’annonce a surpris les marchés : Michael Saylor a confirmé sur X qu’il n’y aurait « aucun achat cette semaine ». En effet, cette pause stratégique intervient juste avant la présentation des résultats financiers du T1 2026, prévue pour la journée de demain du 5 mai 2026.
Cette interruption s’explique par des contraintes de financement concrètes. Les actions préférentielles STRC de l’entreprise s’échangent actuellement sous leur valeur nominale de 100 $, rendant leur rendement de 11,5 % moins attractif. De plus, MicroStrategy a suspendu ses ventes d’actions MSTR au prix du marché (ATM) avant son appel aux résultats.
Malgré cette pause, le trésor de guerre de la société reste colossal. MicroStrategy détient actuellement 818 334 BTC, acquis à un prix moyen de 75 537 $. Bien que le marché ait subi une forte correction en février, le portefeuille global est repassé en profit, confirmant la solidité de leur stratégie d’accumulation.
Les critiques s’intensifient avant les résultats du T1
L’approche agressive de MicroStrategy n’est pas sans risque, et les détracteurs profitent de cette accalmie pour monter au créneau. Peter Schiff, critique historique du Bitcoin, a récemment qualifié le programme STRC de « Ponzi », pointant du doigt les obligations financières d’une entreprise sans revenus opérationnels majeurs.
Les résultats du T1 devraient d’ailleurs afficher de lourdes pertes comptables. En cause ? Le violent retracement du Bitcoin qui a chuté jusqu’à 62 000 $ en février. Même si le cours a depuis entamé un nouveau rallye pour se stabiliser autour des 79 700 $, les règles comptables forcent l’entreprise à enregistrer ces fluctuations comme des pertes non réalisées.
Cependant, le PDG Phong Le a fermement défendu la transparence du programme, rappelant que les actifs sont vérifiables sur la blockchain. La pression bearish sur l’action MSTR reste palpable, mais les investisseurs institutionnels gardent les yeux rivés sur la reprise annoncée des achats dès la semaine prochaine.
Le cours du Bitcoin peut-il exploser après le 5 mai ?
L’absence temporaire du plus gros acheteur institutionnel se fait ressentir sur les carnets d’ordres. Le Bitcoin peine actuellement à franchir la résistance psychologique des 80 000 $, bloqué dans une zone de consolidation malgré de multiples tentatives de Breakout.
D’ailleurs, c’est Taiki Meida qui a basé sa thèse haussière sur les achats potentiels de Saylor. Selon lui, il pourrait acheter entre 2 et 3 milliards de dollars de BTC dans les 2 prochaines semaines. Cependant, depuis son message, Saylor est venu mettre une barrière à cette thèse.
Mais si les résultats du 5 mai rassurent Wall Street et que Michael Saylor relance la machine à acheter, le marché pourrait connaître une nouvelle impulsion haussière. Les baleines continuent d’accumuler en silence, et les réserves des exchanges sont au plus bas, un cocktail explosif pour la liquidité.
Demain 5 mai après clôture, Strategy publiera donc ses résultats du T1 2026. Et pour l’instant, les analystes anticipent un revenu logiciel autour de 120-125 M$ (+10 à 12 % YoY), en ligne avec la croissance modeste de l’activité historique. En revanche, le résultat net sera massivement négatif, avec un consensus EPS entre -3,41 $ et -20 $ selon les sources, à cause des règles comptables mark-to-market sur Bitcoin.
Le point clé à savoir est qu’une perte non réalisée d’environ 14,5 milliards $ liée à la correction de février du BTC. En effet, même si le portefeuille est repassé en profit global récemment, les normes GAAP obligent les sociétés à comptabiliser les baisses trimestrielles.
En résumé, les pertes comptables seront énormes, mais elles sont attendues. Les investisseurs regarderont surtout la solidité du trésor Bitcoin, le yield BTC-per-share et la reprise des achats (si il y’en a encore en mai). Un battement ou un discours haussier de Saylor pourrait relancer MSTR et BTC ; une déception sur le financement ferait l’inverse.
Le retour de MicroStrategy sur le marché suffira-t-il à déclencher un Bull run massif et propulser le BTC vers un nouvel ATH ? Les prochains jours s’annoncent décisifs pour la reine des cryptomonnaies, et la volatilité risque d’être au rendez-vous.
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