Le fonds Solana de Bitwise vient de franchir le cap symbolique du milliard de dollars d’actifs sous gestion. Une performance qui aurait pu passer inaperçue si le PDG de la société n’avait pas saisi l’occasion pour remettre les pendules à l’heure sur un autre dossier brûlant : l’ETF XRP.
Alors que la communauté Ripple attend fébrilement un produit coté en bourse comparable, Hunter Horsley a livré un constat sans détour. L’écart entre les deux actifs n’est pas qu’une question de timing réglementaire — il est structurel.
Ce que révèle ce double signal de marché mérite une analyse froide, loin de l’euphorie ambiante.
Le fonds Solana de Bitwise s’impose comme une référence institutionnelle
Le Bitwise Solana Staking ETP a officiellement dépassé le seuil du milliard de dollars d’actifs sous gestion, confirmant l’appétit croissant des investisseurs institutionnels pour des produits exposés à des blockchains de couche 1 alternatives à Ethereum. Ce cap est d’autant plus significatif qu’il a été atteint dans un contexte de marché globalement incertain, où la sélectivité des flux institutionnels est maximale.
Ce succès repose sur un argument clé que Bitwise a su valoriser dès le lancement : le rendement de staking intégré. Contrairement à un ETF Bitcoin classique, le produit Solana génère un rendement natif via la validation du réseau, ce qui le rend structurellement attractif pour des allocateurs cherchant un rendement ajusté au risque. Le staking yield de SOL oscille actuellement autour de 6 à 7 % annuels, un argument de poids face aux obligations souveraines.
La dynamique de collecte illustre également un changement de paradigme : les institutionnels ne se contentent plus d’une exposition passive au Bitcoin. Ils cherchent désormais des actifs numériques avec des fondamentaux économiques mesurables — volume de transactions, frais générés, activité on-chain — et Solana coche toutes ces cases.
XRP : pourquoi le milliard reste hors de portée pour l’instant
Hunter Horsley, PDG de Bitwise, a profité du franchissement de ce seuil pour formuler un constat lucide sur l’XRP : le principal obstacle à un ETF XRP comparable n’est pas uniquement la SEC ou le calendrier d’approbation réglementaire. C’est la nature même de l’actif et la structure de son adoption institutionnelle qui posent problème.
Contrairement à Solana, l’XRP ne génère pas de rendement de staking natif accessible aux détenteurs via un ETP. Son modèle économique repose essentiellement sur son rôle de pont de liquidité pour les paiements transfrontaliers, un cas d’usage réel mais difficile à monétiser directement dans un wrapper institutionnel. Les gestionnaires d’actifs peinent donc à construire une thèse d’investissement aussi lisible que celle de SOL.
Par ailleurs, le contentieux historique entre Ripple et la SEC a laissé des traces durables dans la perception du risque réglementaire associé à l’XRP. Même si le jugement Ripple de 2023 a partiellement clarifié le statut de l’actif, l’incertitude résiduelle suffit à freiner les grands allocateurs qui exigent une visibilité juridique totale avant d’engager des capitaux significatifs. Le chemin vers le milliard pour un ETF XRP passe d’abord par une clarification réglementaire définitive — et ce n’est pas encore acquis.
Ce que ce signal révèle sur la hiérarchie des ETF crypto en 2025
Le succès du fonds Solana de Bitwise s’inscrit dans une tendance de fond : les ETF crypto de deuxième génération — ceux qui vont au-delà du simple tracking de prix — captent une part croissante des flux. Les produits intégrant du staking, du rendement ou une exposition à des protocoles actifs séduisent davantage que les véhicules passifs, surtout dans un environnement de taux encore élevés.
Pour l’XRP, cela signifie que même une approbation réglementaire rapide ne suffirait pas à garantir une collecte massive. Il faudrait que Ripple et les émetteurs d’ETF construisent une narrative institutionnelle solide autour de l’actif — chiffres d’adoption réelle du réseau ODL (On-Demand Liquidity), volumes de transactions institutionnelles, partenariats bancaires concrets. Sans ces éléments, un ETF XRP risquerait de rester un produit de niche, loin derrière Bitcoin, Ethereum et désormais Solana dans la hiérarchie des flux institutionnels.
Le message de Horsley est donc un signal d’alarme autant qu’un constat : dans la course aux ETF crypto, la qualité des fondamentaux prime sur l’enthousiasme communautaire. Et sur ce terrain, Solana a pris une longueur d’avance significative sur XRP.
Rédacteur web depuis de nombreuses années et spécialiste en SEO, Thomas a rejoint l'équipe d'InvestX dès le lancement du projet. Passionné par l'univers des cryptomonnaies et du Web3, Thomas s'est donné pour mission d'offrir un maximum de valeur aux lecteurs et de les initier au monde des blockchains, qu'il considère comme l'avenir de la société.
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