Prop trader : trading pour compte propre et fonctionnement des prop firms

Avertissement. Les prop firms vendent des évaluations (« challenges ») sur des comptes simulés : les frais payés ne sont en général pas remboursés en cas d'échec, et ces sociétés ne sont en général pas agréées comme prestataires de services d'investissement en France. Cette page informe, elle ne constitue pas un conseil en investissement.

Que désigne le terme « prop trader » ?

Un prop trader, ou trader pour compte propre (« proprietary trading »), négocie des instruments financiers avec l'argent de l'entreprise qui l'emploie, et non pour le compte de clients. Le terme recouvre aujourd'hui deux réalités très différentes : le trading pour compte propre des banques et des sociétés d'investissement, et les « prop firms » en ligne qui proposent des évaluations à des particuliers.

Le trading pour compte propre dans les banques

Aux États-Unis, la règle Volcker interdit en principe aux entités bancaires de pratiquer le trading pour compte propre, ainsi que d'investir dans des fonds spéculatifs ou de capital-investissement ou de les parrainer, selon la page consacrée à cette règle par la Réserve fédérale.

La Réserve fédérale précise que la règle a été mise en œuvre par cinq agences fédérales, dont la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Les règlements d'application ont été finalisés le 10 décembre 2013.

Comment fonctionnent les « prop firms » en ligne ?

Les prop firms en ligne proposent à des particuliers de passer une évaluation, souvent appelée « challenge ». Le candidat doit atteindre un objectif de gain sans dépasser des limites de perte ; la suite, compte attribué et rémunération, dépend des conditions de chaque société.

FTMO, l'une de ces sociétés, publie ses règles. Son règlement d'évaluation en deux étapes fixe un objectif de gain de 10 % pour le « FTMO Challenge » puis de 5 % pour l'étape de vérification, avec au moins quatre jours de trading.

Les limites de perte du même règlement sont de 5 % du capital simulé initial par jour et de 10 % au total. Sur un compte de 100 000 dollars, le seuil de perte maximale est donc fixé par FTMO à 90 000 dollars de valeur du compte.

Le prop trader manie-t-il de l'argent réel ?

Pas nécessairement. FTMO indique, dans sa foire aux questions, que tous les comptes fournis à ses clients sont des comptes de démonstration dotés de fonds fictifs et que toute opération se déroule uniquement dans un environnement simulé.

Le « capital » mis à disposition par une prop firm de ce type n'est donc pas forcément engagé sur les marchés. Les règles de rémunération, de frais et de versement varient d'une société à l'autre et figurent dans leurs conditions générales.

Quel cadre en France ?

Lorsqu'une plateforme propose réellement à des particuliers des produits dérivés, comme des contrats sur la différence (CFD), elle doit avoir en France le statut de prestataire de services d'investissement, vérifiable dans le registre Regafi, rappelle l'Autorité des marchés financiers (AMF) dans sa page « attention aux arnaques ».

L'AMF y rappelle aussi qu'aucune société sérieuse ne peut garantir un rendement minimum, et invite à vérifier qu'un acteur ne figure pas sur ses listes noires, qui ne sont pas exhaustives.